作者：高恒

6月6日，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）发布关于徐州金龙湖控股集团有限公司（以下简称“金龙湖”）控股股东及实际控制人发生变更的关注公告，已与公司取得联系并了解相关情况，并将对本次控股股东及实际控制人发生变更可能给公司经营与管理带来的影响保持关注。

公告称，联合资信对金龙湖主体及其相关债项进行了信用评级。截至本公告出具日，评定金龙湖主体长期信用等级为AA，“20 金龙湖 MTN001”和“20 金龙湖 MTN002”的信用等级为AA，“21 金龙湖 MTN003”的信用等级为 AA+，评级展望为稳定。

(资料图)

2023年5月22日及6月1日，金龙湖分别发布《徐州金龙湖控股集团有限公司关于控股股东发生变更的公告》及《徐州金龙湖控股集团有限公司关于实际控制人发生变更的公告》，根据徐州市委市政府批示，同意组建徐州市产业发展控股集团有限公司（以下简称“产业集团”），徐州经济技术开发区管理委员会（以下简称“徐州经开区管委会”）将其持有的金龙湖100%股权划转至产业集团；根据《关于徐州经济技术开发区划转徐州市产业发展控股集团有限公司股权的复函》（徐国资〔2023〕12号），同意将徐州经开区管委会持有的产业集团100%股权无偿划转给徐州市人民政府国有资产监督管理委员会。

截至本公告出具日，金龙湖已完成工商登记变更，控股股东变更为产业集团，实际控制人变更为徐州市人民政府。公告称，本次控股股东及实际控制人变更不会对公司生产经营、财务状况及偿债能力产生不利影响。

金龙湖是江苏省徐州市经济技术开发区重要的土地一级开发、基础设施投资建设及园区运营主体。

2018-2022年，金龙湖的土地开发营收分别为5.62亿元、5.03亿元、4.97亿元、5.68亿元、5.35亿元。总营收占比为59.1%、40.25%、33.73%、22.48%、27.52%。金龙湖表示，公司业务收入来源比较单一，对土地一级开发整理业务收入具有较强依赖性，尽管徐州经开区内土地整理业务资源丰富，但如果未来徐州经开区内土地整理需求减弱，将对该部分收入产生一定影响。

随着徐州经济技术开发区相关工程项目建设的进一步加快，金龙湖未来债务规模有进一步增加的趋势，面临一定的债务偿还压力。

2018-2022年，金龙湖资产负债率及有息债务一直高居不下，金龙湖资产负债率分别为64.34%、65.94%、63.51%、62.09、61.38%。有息负债分别为70.51亿元、110亿元、164.43亿元、197.57亿元、214.93亿元，占负债总额比例分别为88.67%、82.21%、91.55%、82.4%、87.3%。金龙湖表示，如果未来有息债务规模扩张较快，每年的利息支出将会随之大幅增加，可能导致公司的偿付能力受到影响。

此外，2022年报告期末，金龙湖投资规模较大，投资活动现金流出分别为 509,888.82万元。未来较大的资本支出将加大发行人的债务规模及财务杠杆压力。如遇到政策及环境变化，未来投资计划可能受到影响，同时也会增加公司的偿债风险。

联合资信在评级报告中也指出，金龙湖资产流动性较弱、在建及拟建项目尚需投资规模大和债务负担较重等因素可能对其信用水平带来不利影响。