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内地最新公布的“三头马车”经济数据全逊预期，国家统计局公布，4月社会消费品零售总额按年升18.4%，较市场预期的21%少；4月规模以上工业增加值按年增长5.6%，远逊预期增10.9%；首4个月全国固投按年增4.7%，逊预期的5.5%。但内地年轻人失业率却创新高，16至24岁劳动力调查失业率为20.4%，按月增0.8百分点。分析指数据差，反映复苏速度减慢，加上信贷增长放缓及通胀温和，料人行很快会“降准”。

▲内地最新公布的“三头马车”数据，全逊预期。

零售销售方面，4月社会消费品零售总额3.49万亿元人民币，按年升18.4%，创2021年3月以来最大升幅，惟少于市场预期的21%，较上月增加7.8个百分点。国家统计局贸经司统计师付加奇提及，4月消费市场运行恢复趋势良好，但居民消费能力和信心仍待提升，消费环境还要改善，消费市场恢复基础仍要巩固，随着相关促进消费政策落地显效，消费市场有望延续恢复向好趋势。

国统局：消费延续向好

工业生产数据方面，内地4月份规模以上工业增加值按年升5.6%，为去年9月以来最快增幅，但仍远逊预期的10.9%，增速较3月加快1.7个百分点。国家统计局工业司首席统计师王新表示，4月工业生产持续增长，装备制造业2位数增长，工业出口交货值由降转增。虽然4月工业生产继续恢复，按年增速回升，但工业经济仍面临市场需求不足、部分地区和行业下行压力较大等困难。

另外，今年首4月全国固定资产投资近14.75万亿元人民币，按年增长4.7%，逊预期的5.5%，较首3个月回落0.4个百分点。

市场关注的就业情况，失业率却创新高，4月份全国城镇调查失业率为5.2%，按月下降0.1个百分点，但16至24岁劳动力调查失业率为20.4%，为历史高位。国家统计局发言人付凌晖表示，目前就业结构性问题仍然比较突出，今年大学毕业生人数再创新高，青年失业率居高不下，稳定和扩大青年就业仍然需要持续加力。

ING银行大中华经济师彭蔼娆表示，工业生产数据最令人失望，4月按月仅增0.12%，显示今年出口开局不利。她续指，4月出口货物总值仅按年增长0.7%，加上受去年低基数影响，4月整体出口不容乐观，另出口增长在物流正常情况下仍然缓慢，反映外需持续疲弱。她认为，中央政府需要加快科技和绿色能源投资，以支持制造业，如果缺少科技及新能源方面长期投资，内地经济或在今年第2季和第3季短暂反弹后而后劲不继。

景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭则表示，由于全球经济环境仍然受压，而且内地需求仍疲弱，4月经济数据显示中国经济复苏减慢。他续指，工业生产未达预期是全球宏观需求疲软的清晰指标，而早前贸易数据显示，中国对主要贸易合作伙伴出口额持续下降，表明工业生产趋势很可能进一步放缓。该行认为，由于4月信贷增长放缓，加上通胀温和，人行很快会下调存款准备金率，而年轻人失业率仍是关键，因此人行不太可能下调贷款利率，但有可能下调存款准备金率。

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